La comunidad cripto ha estado en constante debate sobre si Ethereum (ETH) podría algún día superar a Bitcoin (BTC) en capitalización de mercado, un escenario conocido como «flippening». Sin embargo, Markus Thielen, jefe de investigación de 10x Research, sigue siendo escéptico.
Retraso de Ethereum
Bitcoin, a menudo llamado oro digital, ha consolidado su posición como cobertura contra la inflación y un activo crucial en las carteras de individuos en todo el mundo. Este estatus se fortaleció en 2017 cuando los desarrolladores de Bitcoin optaron por mantener un tamaño de bloque de 1MB, destacando su función como reserva de valor.
Por otro lado, Ethereum ha enfrentado desafíos significativos a pesar de su papel innovador en el ciclo alcista 2020-2021 con tecnologías como los NFT y su potencial para transformar el sistema bancario. Sin embargo, ha luchado con problemas de escalabilidad importantes.
La tan esperada Actualización Dencun (EIP-4844) llegó tres años después de que surgieran estos problemas, lo que, según Thielen, no fue lo suficientemente rápido para retener a los usuarios y traders, llevando gran parte de la acción a la capa 2.
Dominio de Ethereum en declive
Tras la actualización, el dominio de Ethereum en el mercado cripto ha disminuido del 17.8% al 15.8%. Además, el par de trading ETH/BTC ha mostrado una tendencia bajista desde septiembre de 2022, lo que refleja una disminución en el interés de los inversores por Ethereum.
Obstáculos regulatorios
El entorno normativo sigue siendo un desafío importante para Ethereum, con acciones recientes de la SEC contra exchanges como Kraken y Coinbase, lo que ha dejado incierta la clasificación de Ethereum como valor. Se espera que la SEC deniegue los ETF de Ethereum, añadiendo más incertidumbre.
Indicadores financieros desfavorables
Los indicadores financieros también reflejan las dificultades de Ethereum. El concepto de «dinero ultrasónico» no ha atraído a los inversores como se esperaba, y el valor total bloqueado (TVL) en protocolos de Ethereum es inferior a su pico, limitándose principalmente a actividades de staking y restaking.
Recomendación de Thielen
Thielen recomienda cautela respecto a Ethereum, sugiriendo que en este momento, una posición corta en ETH podría ser más cómoda que una larga en BTC, ya que los fundamentos de Ethereum son frágiles y aún no se reflejan completamente en los precios de ETH.
