¿Por qué ETH no supera los USD 3.900?

La esperada aprobación del ETF de Ethereum: ¿un impulso fallido?

Ethereum ha estado luchando para mantenerse por encima de los USD 3.900, a pesar de haber superado este nivel varias veces en la última semana. Se esperaba que la aprobación del fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. impulsara el precio, pero los resultados no han sido los esperados.

Los inversores esperaban que los ETFs de Ethereum comenzaran a cotizar pronto, especialmente después de que Bloomberg reportara que esto podría suceder el 4 de julio. Sin embargo, algunos analistas creen que la presión sobre el precio de ETH podría aumentar si el Grayscale Ethereum Trust (ETHE) comienza a ver salidas significativas de capital tras la conversión a un ETF. Este fenómeno ya se ha observado en el fondo de Bitcoin de Grayscale debido a sus altas tarifas, y se teme que pueda repetirse con ETH, afectando negativamente su precio.

Riesgos de liquidación en futuros de Ether

Otro factor que afecta al precio de ETH es el alto interés abierto en los contratos de futuros. El interés abierto representa la cantidad total de contratos de futuros en circulación y alcanzó los USD 16,800 millones el 28 de mayo. Aunque los compradores y vendedores están equilibrados, un gran volumen de contratos aumenta el riesgo de liquidaciones forzadas si el precio de Ether fluctúa significativamente.

Por ejemplo, los contratos apalancados pueden ser liquidados si el precio de ETH cae un 10%, lo que forzaría a los exchanges a vender automáticamente estos contratos para cubrir su riesgo. Este riesgo inherente mantiene a muchos inversores potenciales alejados, impidiendo que el precio de ETH suba por encima de los USD 3.900.

La competencia de otras blockchains

Las altas tarifas de transacción en la red de Ethereum han llevado a algunos usuarios y proyectos a migrar a otras blockchains que ofrecen mayor escalabilidad y menores costos. Aunque las soluciones de capa 2 de Ethereum han capturado parte de esta migración, otras blockchains como BNB Chain, Solana y Aptos han visto un crecimiento significativo en su actividad.

Por ejemplo, el número de direcciones activas diarias en BNB Chain es más de cuatro veces mayor que en Ethereum, con un volumen de transacciones que supera los USD 3,500 millones en PancakeSwap en la última semana. Esta competencia reduce la actividad en Ethereum y limita su capacidad para atraer nuevos usuarios e inversores.

Métricas que no inspiran confianza

Las métricas on-chain de Ethereum muestran un crecimiento modesto que no es suficiente para generar confianza en los inversores. El número de direcciones activas diarias que interactúan con DApps en Ethereum disminuyó un 2% el 30 de mayo, y el volumen total de transacciones aumentó apenas un 2%. Estas cifras reflejan una adopción lenta en comparación con sus competidores, lo que limita el potencial de crecimiento de Ether en el corto plazo.

En resumen, la combinación de expectativas no cumplidas con respecto al ETF, los riesgos asociados con los futuros de ETH y la creciente competencia de otras blockchains están frenando el precio de Ether, impidiendo que supere los USD 3.900.