La Caída de Ethereum: Bitcoin Gana Terreno Tras The Merge

Desde la transición de Ethereum a un modelo de proof-of-stake (PoS) en septiembre de 2022, conocido como The Merge, las expectativas eran altas. Muchos anticipaban que este cambio aumentaría la eficiencia energética y llevaría a Ether (ETH) a superar a Bitcoin (BTC) en términos de capitalización de mercado. Sin embargo, más de dos años después, el rendimiento de Ethereum ha sido significativamente inferior, con Bitcoin ganando un 160% frente a Ether desde ese momento. Este giro inesperado ha debilitado la posición de Ethereum y ha generado dudas sobre su futuro.

El Desempeño de Ethereum Después de The Merge

El objetivo de The Merge era hacer que Ethereum fuera más eficiente, reduciendo su consumo de energía y transformando a Ether en un activo deflacionario al disminuir su oferta con el tiempo. Sin embargo, a pesar de estos avances, la tasa de suministro de ETH ha permanecido casi estable, cerca del 0%, desde principios de 2025. En su mejor momento, la oferta decrecía a una tasa del -0.37%, pero la tendencia se ha estancado.

¿Por qué No Se Cumplió el Efecto Desinflacionista?

El mecanismo que permitió a Ethereum convertirse en un activo deflacionista depende de una característica clave: EIP-1559. Este sistema quema una parte de las comisiones de transacción, lo que reduce la oferta de ETH. No obstante, la actividad en la red ha disminuido, lo que ha llevado a una caída de las tasas de gas y, por ende, a menos quemas de Ether.

Comisiones Promedio de Transacción de Ethereum:

Marzo 2024: $15
Abril 2024: por debajo de $5
A medida que las comisiones caen, la cantidad de ETH quemado también se reduce, lo que resulta en un aumento de la oferta de Ether.

La Pérdida de Confianza en Ethereum

Los datos muestran una tendencia preocupante: los grandes holders de Ethereum, especialmente aquellos con más de 100.000 ETH, han comenzado a reducir sus posiciones. Según Joao Wedson, CEO de Alphractal, estos inversores a largo plazo han dejado de acumular ETH desde The Merge. En contraste, los monederos de Bitcoin con grandes cantidades (100.000 BTC o más) han experimentado un aumento significativo.

¿Está Ethereum perdiendo terreno frente a otras criptomonedas?

La disminución de la confianza en Ethereum ha abierto espacio para que otras plataformas, como Solana, se beneficien. Solana ha logrado atraer proyectos DeFi y NFT que tradicionalmente habrían elegido Ethereum, y ahora posee casi la mitad del mercado de DEX (plataformas de intercambio descentralizado), desafiando seriamente la supremacía de Ethereum.

La Competencia de Bitcoin y Solana
Con Bitcoin ganando terreno, su capitalización de mercado ha aumentado, mientras que Solana, otro competidor clave, ha emergido como una opción cada vez más popular en el espacio DeFi y NFT. Estos ecosistemas han ido ganando tracción a medida que los inversores diversifican su exposición fuera de Ethereum.

Solana vs Ethereum:

Solana ha superado a Ethereum en volumen de transacciones en ciertas plataformas de memecoin, como Pump.fun.
¿Podrá Ethereum Recuperarse?
A pesar de los desafíos, algunos analistas sugieren que el par ETH/BTC podría estar alcanzando niveles de sobreventa. El gráfico semanal del par ETH/BTC muestra que este podría estar cerca de una zona de soporte histórica, lo que podría llevar a un rebote hacia la media móvil exponencial de 50 semanas.

Posibles Escenarios:

Escenario Alcista: Si ETH/BTC rebota en su zona de soporte, podría dirigirse hacia 0.042 BTC en los próximos meses.
Escenario Bajista: Si Ethereum cierra por debajo de 0.023 BTC, podríamos ver caídas adicionales hacia 0.020 BTC, lo que podría marcar un nuevo mínimo en el par.
Perspectivas a Largo Plazo
El futuro de Ethereum sigue siendo incierto. A pesar de la caída frente a Bitcoin, algunos expertos creen que esto es solo una fase dentro del ciclo del mercado, como señaló Joseph Lubin, cofundador de Ethereum. Sin embargo, para que Ethereum recupere su dominio en el mercado, necesitará mejorar tanto su adopción como su uso en aplicaciones reales.

Por lo tanto, el futuro de Ethereum depende de cómo evolucione su ecosistema en los próximos años, la adopción de nuevas actualizaciones y el impacto de competidores como Solana en el espacio de las criptomonedas.