La venta de Bitcoin por parte de los «manos de diamante» podría frenar el rally de los ETF

Los holders de Bitcoin a largo plazo (LTH) están comenzando a reducir su exposición a la criptomoneda, lo que ha generado preocupaciones sobre una posible presión vendedora que podría afectar el precio de BTC. A pesar de que el valor de Bitcoin ha superado los 98,000 dólares, algunos inversores a largo plazo han decidido vender, lo que podría amenazar los flujos de entrada récord en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin.

Aceleración de las ventas por parte de los holders a largo plazo

Según datos de la firma de análisis Glassnode, los holders a largo plazo han comenzado a vender más BTC de lo que habían acumulado en los últimos meses. Estos inversores, que mantienen sus activos durante al menos 155 días, se consideran los menos especulativos del mercado. Sin embargo, a medida que el precio de Bitcoin se acerca a los 100,000 dólares, están optando por tomar ganancias, lo que ha resultado en una disminución neta de 245,000 BTC en solo 30 días (hasta el 20 de noviembre).

Esta reducción en la posición de los LTH es la mayor caída mensual desde abril de este año, lo que ha generado preocupación sobre la sostenibilidad del rally de Bitcoin a largo plazo. En este contexto, el criptoanalista Miles Deutscher advirtió que solo una presión compradora significativa, como la que proviene de los ETF, podría equilibrar la venta masiva de los holders a largo plazo y mantener la estabilidad del precio.

Los ETF de Bitcoin enfrentan la presión de los «manos de diamante»

Aunque los ETF de Bitcoin han experimentado flujos de entrada récord, con más de 770 millones de dólares en nuevos fondos hasta el 20 de noviembre, estas entradas podrían no ser suficientes para contrarrestar la presión vendedora de los holders a largo plazo. Según Deutscher, los flujos de ETF deben mantenerse fuertes para evitar que las ventas de los LTH desestabilicen el mercado.

Además, los ETF de Bitcoin han recibido un impulso adicional con el lanzamiento de productos derivados, como las opciones de Bitcoin, lo que ha generado más interés institucional en el activo digital. Sin embargo, el aumento de la actividad de los «manos de diamante» podría poner en riesgo este crecimiento, especialmente si las ganancias no realizadas de los inversionistas comienzan a convertirse en ventas masivas.

¿El aumento de ganancias no realizadas provocará más ventas?

Glassnode también señala que, a medida que Bitcoin se mantiene en niveles elevados, los inversionistas en general están acumulando ganancias no realizadas significativas. La métrica MVRV (valor de mercado a valor realizado), que mide las ganancias promedio de los inversionistas, ha alcanzado niveles similares a los máximos históricos de marzo de 2024, lo que podría aumentar la probabilidad de una toma de beneficios generalizada.

El riesgo de una corrección en el precio de Bitcoin se incrementa cuando los mercados alcistas entran en una fase de «sobrecalentamiento», algo que ha ocurrido en el pasado, especialmente cuando las entradas de capital son lo suficientemente grandes como para absorber la presión de los vendedores. Sin embargo, Glassnode señala que, aunque los mercados alcistas suelen atravesar períodos de sobrecalentamiento, a menudo pueden mantenerse en estos niveles durante un tiempo prolongado si las fuerzas compradoras siguen siendo lo suficientemente fuertes.

¿Cómo afectará esta dinámica al futuro de Bitcoin?

La principal preocupación de los analistas es que, si los holders a largo plazo siguen vendiendo a un ritmo acelerado, esto podría provocar una desaceleración en el crecimiento de Bitcoin, especialmente si los flujos de los ETF no continúan apoyando el precio. La combinación de presión vendedora de los LTH y ganancias no realizadas podría generar una corrección temporal, pero el impacto a largo plazo dependerá de si las instituciones siguen apostando por el activo.