Vencimiento de Opciones de Bitcoin: ¿Alcistas o Bajistas en la Cima?

Este mes, Bitcoin se prepara para su segundo mayor vencimiento mensual de opciones en 2024, con un total de USD 8,100 millones en juego. La gran pregunta es si este evento impulsará a Bitcoin hacia los USD 70,000 o si los vendedores lograrán arrastrar el precio hacia abajo.

Contexto Macroeconómico Favorable

El entorno actual parece beneficiar a los activos de riesgo, incluyendo a Bitcoin. El vencimiento de las opciones, que tendrá lugar el 27 de septiembre, se perfila como un evento crucial. Los inversores con opciones alcistas están posicionados para aprovechar si Bitcoin se mantiene por encima de los USD 63,000. Sin embargo, los bajistas cuentan con razones para intentar empujar el precio por debajo de los USD 60,000.

Impacto de las Políticas Monetarias

Recientemente, el mercado chino tuvo un repunte tras el anuncio del Banco Popular de China de medidas para reducir costos de préstamos y aumentar la liquidez, lo que incluye una inyección de USD 113,800 millones. Este enfoque de política monetaria flexible se asemeja al de Estados Unidos, lo que también beneficia a Bitcoin. En un entorno donde las tasas de interés son bajas, los activos escasos como Bitcoin tienden a rendir mejor.

Potencial de Subida para los Alcistas

Con estas condiciones macroeconómicas favorables, los alcistas tienen motivos para creer que el nivel de USD 63,000 se mantendrá hasta el vencimiento de las opciones, e incluso se podrían acercar a los USD 65,000. Sin embargo, para determinar las posibilidades de este impulso, es esencial observar el posicionamiento actual de los traders de opciones.

Análisis de Opciones: Optimismo Alcista

Las opciones de compra (calls) de Bitcoin, valoradas en USD 4,900 millones, superan en un 53% el interés de las opciones de venta (puts), que suman USD 3,200 millones. Esto refleja un optimismo que, aunque común, puede parecer excesivo, sobre todo con apuestas por precios de Bitcoin de USD 90,000 y más, que se ven poco realistas a menos de tres días del vencimiento.

El 55% de las opciones de compra están fijadas en precios de ejercicio de USD 70,000 o más, mientras que el 69% de las opciones de venta están en USD 56,000 o menos, lo que sugiere que muchas expirarán sin valor.

Escenarios de Precio y Resultados

Aquí se presentan los cuatro escenarios más probables según las tendencias actuales:

• Entre USD 57,000 y USD 58,000: Favorable para opciones de venta con un impacto neto de USD 250 millones.
• Entre USD 58,000 y USD 60,000: Resultado equilibrado entre opciones de compra y venta.
• Entre USD 60,000 y USD 62,000: Favorable para opciones de compra, impactando en USD 550 millones.
• Entre USD 62,000 y USD 64,000: Muy favorable para opciones de compra, con un impacto de USD 1,000 millones.

Los bajistas enfrentarán una presión considerable para mantener el precio de Bitcoin por debajo de los USD 60,000 antes del vencimiento, pero las condiciones actuales parecen favorecer a los alcistas.