El interés en los préstamos respaldados por Bitcoin regresa: ¿se unirá la banca tradicional?

En los últimos años, el mercado de préstamos respaldados por Bitcoin (BTC) ha atraído un renovado interés, con nuevas iniciativas que refuerzan su potencial para transformar el acceso a la liquidez. A pesar de los desafíos pasados y el escepticismo de algunos, la combinación de criptomonedas, tecnología financiera y cambios regulatorios está llevando este sector a nuevas alturas. Un ejemplo reciente es el relanzamiento del servicio de préstamos respaldados por BTC por parte de Coinbase, una de las plataformas de criptomonedas más grandes del mundo. Este artículo explora cómo esta tendencia podría revolucionar el mercado y qué desafíos y oportunidades podría traer consigo.

Los préstamos respaldados por Bitcoin: una tendencia en auge

Coinbase y su nuevo servicio
El 16 de enero de 2025, Coinbase reintrodujo su servicio de préstamos respaldados por Bitcoin en los EE. UU., permitiendo a los usuarios pedir prestado USDC utilizando su BTC como garantía. El mecanismo de Coinbase combina elementos de finanzas centralizadas (CeFi) y descentralizadas (DeFi), convirtiendo el BTC en "wrapped BTC" (cbBTC) que luego se maneja a través de Morpho, un protocolo DeFi desarrollado sobre Base. Este movimiento no es completamente nuevo, ya que los préstamos respaldados por criptomonedas existen desde 2017, pero la relevancia de la iniciativa de Coinbase radica en la creciente demanda del mercado por estos servicios.

Un mercado en expansión

Según un informe de HTF Market Intelligence, el tamaño actual del mercado de préstamos respaldados por Bitcoin es de aproximadamente 8.600 millones de dólares, y se espera que esta cifra crezca significativamente, alcanzando los 45.600 millones de dólares para 2030. Este aumento se debe, en parte, al creciente interés en Bitcoin y la búsqueda de opciones para desbloquear la liquidez atrapada en los activos digitales, sin necesidad de venderlos.

¿Se unirá la banca tradicional?

Un cambio en la normativa favorece a los bancos
El 23 de enero de 2025, se produjo un cambio significativo cuando la Comisión de Valores de EE. UU. derogó la controvertida norma contable SAB 121, que limitaba a los bancos la capacidad de ofrecer préstamos respaldados por criptomonedas. Esta norma obligaba a las instituciones financieras a contabilizar los criptoactivos como pasivos, lo que dificultaba la inclusión de estos activos en los balances de los bancos. Con su derogación, los bancos ahora tienen mayor libertad para desarrollar y ofrecer productos de préstamos respaldados por Bitcoin, lo que abre la puerta a la adopción más amplia por parte de la banca tradicional.

Algunos bancos, como Cantor Fitzgerald, ya están incursionando en este espacio. En noviembre de 2024, la firma financiera de Nueva York lanzó un programa de préstamos en Bitcoin, lo que podría ser solo el principio de una tendencia más amplia hacia la inclusión de criptomonedas en los servicios financieros tradicionales.

La estrategia "comprar, pedir prestado, morir"

Maximizar ganancias mientras se minimizan los impuestos
Una de las estrategias más atractivas para los inversores que utilizan préstamos respaldados por Bitcoin es la llamada "comprar, pedir prestado, morir", popularizada por el inversor Mark Harvey. Esta estrategia permite a los inversores acceder a liquidez sin vender sus activos, lo que ayuda a evitar posibles impactos fiscales. La idea es colocar una porción de BTC como garantía, solicitar un préstamo y usar los fondos prestados para reinvertir o cubrir otros gastos.

Según Harvey, si un inversor coloca 1 BTC con una relación préstamo-valor del 10%, podría obtener 9.784 dólares en efectivo el primer año. Si el valor de BTC sigue apreciándose, el flujo de efectivo podría aumentar considerablemente en los próximos años, alcanzando 164.000 dólares en una década. Este tipo de enfoque pone a trabajar el Bitcoin como activo y permite generar ingresos de manera constante, todo mientras se minimizan las implicaciones fiscales.

Beneficios para los prestamistas

Desde la perspectiva de los prestamistas, los préstamos respaldados por Bitcoin también tienen ventajas. Usar BTC como garantía ayuda a reducir el riesgo asociado con préstamos tradicionales. Un ejemplo de esto es Newmarket Capital, una firma que ha utilizado Bitcoin como colateral en sus transacciones, diversificando el perfil de riesgo y protegiendo al prestamista.

Riesgos y desafíos de los préstamos respaldados por Bitcoin

Aunque los préstamos respaldados por Bitcoin ofrecen una forma innovadora de acceder a liquidez, no están exentos de riesgos. El mercado de préstamos cripto experimentó un auge entre 2019 y 2022, pero también presenció caídas importantes debido a malas prácticas y el colapso de plataformas como Celsius, BlockFi y Voyager Digital. Estos fallos evidenciaron el riesgo de rehypothecation, donde los fondos de los clientes son utilizados para garantizar más préstamos sin la debida transparencia.

Las plataformas DeFi ofrecen una mayor visibilidad en las transacciones, pero aún existen riesgos asociados con vulnerabilidades en los contratos inteligentes y la falta de regulación clara. Algunos, como el inversor Brad Mills, se muestran escépticos sobre el uso de estos servicios, citando los riesgos inherentes a los sistemas actuales.

El futuro de los préstamos respaldados por Bitcoin

Con la derogación de la norma SAB 121 y la entrada de bancos tradicionales como Cantor Fitzgerald en el sector, es probable que los préstamos respaldados por Bitcoin continúen su expansión. La combinación de mayores regulaciones y la incorporación de instituciones financieras podría traer mayor estabilidad y protección para los usuarios e inversionistas.

El aumento del interés en estos productos financieros indica que el mercado de criptoactivos está evolucionando, y con ello, las posibilidades de adopción institucional. Aunque los riesgos persisten, la combinación de transparencia, mayor regulación y la posibilidad de obtener liquidez sin vender activos podría atraer a más inversores e instituciones en los próximos años.

En conclusión, los préstamos respaldados por Bitcoin tienen el potencial de revolucionar la forma en que los inversores interactúan con sus activos digitales, pero la transición hacia una mayor adopción dependerá de la evolución del marco regulatorio y de la mejora de las prácticas de seguridad en el sector. Si estos factores se consolidan, es posible que veamos un mercado mucho más grande y maduro en los próximos años.